مرجـع دانـش پارس

نوع فایل:PDF

تعداد صفحات:

سال انتشار:

بخشی از ترجمه فارسی:تحقيقات تجربی حسابداری شواهد نسبتاً كمی در مورد اين كه آيا از نظر ريسك ، اختلافات مقطعی سودی حسابداری با اختلافات مقطعی در قيمت‌های سهام، ارتباط دارند يا نه؟ ارائه میدهد. ما با توجه به ريسك يا خطر مربوط به ارقام حسابداری دو پرسش را مطرح مي‌كنيم:
1 ـ آيا ارزيابی های خطر مربوط به حسابداری (يعنی خطر نظام مند و تغيير پذيری كل در مجموعه زمانی بهره مازاد حقوق صاحبان سهام شركت) با ارزيابی بازار و برآورد خطر حقوق صاحبان سهام ارتباطي دارد يا نه؟
2 ـ اگر اين چنين است، پس آيا اين ارزيابی ها به صورت افزايشی با ارزشيابی بازار و ارزيابی خطر حقوق صاحبان سهام در ورای ديگر عوامل قابل بررسی و مشاهده، نظير عوامل موجود در الگوی سه عامل French, Fama (1992) ارتباط دارند؟ ما بر مبنای يك معيار اساسی حسابداری در مورد ريسك قيمت بازار اختلاف ميان قيمت واقعی سهام و الگوی ارزشيابی سود مازاد بر پايه برآورد ارزش سهام و با استفاده از نرخ بهره بدون ريسك را ارزيابی مي‌كنيم.
نتايج ما حاكی از آن است كه هم ريسك سيستماتيك و هم مجموع تغيير پذيری در بهره مازاد حقوق صاحبان سهام به طور ناقص تفاوت قيمت گذاری را نشان میدهد، و تأثير توضيحی مجموع تغيير پذيری به عوامل فاما و فرنچ ـ بقای بازار، اندازه شركت و نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری ـ افزوده میشود.